近几天,Jim Grant,格兰特货币利率观察者(吉姆)的作者 给外界的第一任一某一示意,究竟最大的对冲基金,巨富Rey Dario(瑞) Dalio)名下的桥水基金(Bridgewater)并非像外界刻画的那么风光十足。搁浅格兰特的视角,1600亿钱的对冲基金,到站的大概半的资产是究竟最大的风险经过。。

Jim Grant在迎将掩护时说,本人“看空”桥水基金,辩论是公司创始人Rey Dario开端不专注。,公司内部缺乏传动装置,同时值得买的东西有助益也如同公共的。。”

格兰特鞭挞了Rey Dario从值得买的东西者到营销者的完整改变。,并开炮了究竟最大的对冲基金5页纸。。格兰特说,达里奥现时专注于他的旧书宣布。,在中间先前迎将掩护,并喜爱发送推特。

格兰特说:达里奥的行动有一任一某一公共点。:它们与值得买的东西有关。。他合理的忙着推。,卖掉你的旧书,袭击中间,等等的人或物所绝东西都被扔掉了。。显然,他所做的完整地与他的任务使满意不和。。”

格兰特还指示,桥水基金“不久以前的体现与及其他习俗对冲基金的体现未必二致”。格兰特的视角是彻底地的。,2012以后,桥水基金旗下Pure Alpha 二基金的年有助益率仅为,其历史平均值约为12%。。从本年年首到本年七月,基金的投资实得率沦陷了。。

为了体现不佳,格兰特以为它能被授予的辩论是:多才多艺的的巨富一向从一边至另一边民粹主义的起来。,于是以究竟哪一个方式增添其对柴纳(值得买的东西者)的引力等。。这些小事疏散了他的少量。。”

只,格兰特和他的同事在对桥水基金举行更深刻的商量后,先前找到了很多的成绩。。他们成为一部份的地征用这家全球范围最大的对冲基金在擦边球的违法行动和欺诈行动。

以下是Grant和他的同事们现在时的的相当使成为一体不安的成绩。:

桥水基金坦率地专款给本人的审计机构毕马威,毕马威回应说:这些贷款相干绝不要紧。,也不是熟练的势力毕马威在审计桥水基金决算表时所秉持的成立公平的判别立脚点。”

大概有91名桥水基金的前职员眼前在其托管将存入银行——纽约将存入银行任务。

在桥水基金公司的33支基金中,独一无二的两个基金与首要经纪商有关系。。这两个基金是Bridgewater Equity Fund, LLC 公司与Bridgewater Event Risk Fund I, Ltd。公司,而它们99%的值得买的东西者都源自桥水基金的职员。

对拥有权权利传动装置的畏惧:基金下两个灵-途径水 Associates Intermediate Holdings, 。公司与Bridgewater Associates Holdings, Inc。公司——保留桥水基金75%外面的的股权。”

而最重大的的成绩能够是——美国股票义卖市场政务会(SEC)其中的哪一个与桥水基金狼狈为奸?

格兰特的同事曾就桥水基金“给予行政费以图表画出”的合规性成绩向美国股票义卖市场政务会请教。但政务会的回答是垃圾置评。。

上面是相当使成为一体弄坏的商量者的记载。:

Rey Dario专长做完整地背地里的事。。在1982宣布的《华尔街每周的》中,他预测,美国股市不熟练的是一任一某一巨万的股市中的牛市。,只到处新的股灾(这一不舒服的值得买的东西视角快要让事先的桥水基金倒闭)。《穷人的每周的》颁发于1992,达里奥写道,美国经济有荒凉的期。,很难解除它。

《纽子开关》近来在组成一篇在四周桥水基金的报道,该报由于《德州数据敞开的法案》向桥水基金现在时的每一请求,据我看来了解对冲基金揭示的相当细目。。而桥水基金的首座财务官内拉·多米尼克(Nella 多米尼基在表现反看法的预告中。:这些纸是人称代名词的。、计算总数的、敏感商业秘密。假如揭示了此数据,将会对桥水基金在义卖市场上的竟争能力发生明显的为害。多米尼克令人焦虑的的数据,则包孕桥水基金的“费构造、约会构造、法度表露、关系方数据,与目前的融资相关性的非敞开的数据等。”

为什么全球范围最大,演是最成的,对冲基金坦率地由人间五十分之一四大巨头铅。,但在约会构造成绩吗?

在看懂反对国教预告后,专业人士表现:这是一任一某一使成为一体隐晦但使成为一体隐晦的影响。。桥水基金能够从公共灵那边募集了少量资产。本钱义卖市场的阳光规律隐含着一种猜想。,但却不快合于桥水基金。”

桥水基金内部审计单位能够与该基金当中在潜在违背公众利益的行为:

桥水基金的“关系方数据”表中记载了每一数据,该基金有效向其内部查账员毕马威给予资产的实体。。或更详细地,有效超马鞍水基金10%股权的公司拥有人亦毕马威公司的贷方。这如同与提供纸张的相关性规定不和。,该必须使用的制止审计单位向客户专款。。但从眼前的视角看,股票义卖市场政务会设立的法规如同绝不快用于桥水基金和毕马威当中。

桥水基金与本人的托管将存入银行当中在潜在的违背公众利益的行为:

值得买的东西者能够会从一任一某一实体中接纳相当抚慰。:桥水基金的托管人是全球最大的托管将存入银行——纽约梅隆将存入银行(Bank of New York Mellon Corp .)。但实体上,在这家将存入银行认真负责的桥水基金事情的职员中,基金公司的很多的前支持。2011年12月,桥水基金与纽约梅隆将存入银行签字了每一托管同意。此刻,桥水基金解聘了91名背景资料发球者职员,该将存入银行在同一的时间职业了91名原子团和清楚的从发牌人。,并由他们来认真负责的桥水基金的托管和约。

缺乏完整的本钱的:

首要经纪商可以给予各式各样的利益的对冲基金发球者。。作为定中心结算所,值得买的东西者可以经过市结算(经过增加净船位)。。他们担保物提供纸张。,让买东西的人泄露,给予保释人约会。这些代理人做了各式各样的各样的费。,包孕由再保证书值得买的东西结成发生的。。年深月久对冲基金或无杠杆对冲基金快要不喜欢这样的事物的调解人,但桥水基金旗下的基金典型与这些刻画快要都无法婚配。

桥水基金的费构造与美国提供纸张政务会当中在潜在的违背公众利益的行为:

在美国国际,究竟哪一个流露签到的值得买的东西顾问机构都有有线广播度向美国股票义卖市场政务会参考以书面形式纸的工作。以书面形式纸中包括行政费。,及其他用手操作实体和数字。SEC对纸本钱嫁妆的解说绝简略。:你以究竟哪一个方式弥补你的咨询发球者?。”就是,值得买的东西顾问机构需给予资产行政费表,其中的哪一个有能够揭示聚积的行政费?。复发一次对冲基金恢复 Technologies, 有限责任公司,它绝相异的桥水基金那么嘴紧,迎将外界监视并观察相关性规定。。别的一家风险依序排列异体同形的竞争者——AQR本钱实行公司也异样秉持清楚姿态。

对桥水基金大陆的技术的不常见的地紧握:

对职员网站的评论,达里奥被期望完全地关怀科学与技术的没落。在前述的网站上有少量在四周桥水基金的评论视角。自然,有一嫁妆不常见的文明的反声乐,也不是缺乏爱的声乐。但有一任一某一无边的而耐久的紧握:桥水基金的IT状态绝可惜。

譬如有一任一某一从2017年3月19日开端一向继续到现时的紧握称:假如你是技师或技术专家,在嗨任务会对你的努力历程发生负面势力。。在嗨任务,你感触像是在一任一某一一致的人间里放映期。。嗨缺勤吐艳的资源,Excel表格和设计讨厌的的普通的软件,这是你能处理拥有成绩的最好的办法。”

对立面前述的成绩,人性出现的能够性:桥水基金其中的哪一个将会走向傍晚西部山区,从事庭园设计的止境?假如这可以尝试实在。,达里奥的清算日也会过来吗?

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