新城用桩区分(601155)

事项:

公司颁布2018年业绩预测,2018年估计净赚90-105亿元,同比增长49%至74%;结论后的净赚为70亿至80亿,同比增长40%至60%,超市希望。

平安观:

结算高增长用水砣测深业绩高增长。公司2018年估计净赚90-105亿元,同比增长49%至74%;结论非净赚70亿至80亿元,同比增长40%至60%。业绩高增长首要因:1)比较期平均程度结算涨价理由;2)比较期地产被雇佣的人及管理费用收益21元。,同比增长103%;3)这一时间19个新吴越四四方方地的首次的,产生了新的增长。、放上市规划使充满及于。

标致的欺骗,可售丰足。2018年,公司变卖了万平欺骗区,同比增长;变卖欺骗额2211亿元,同比增长,同行次序姓,市场占有率比2017年增长1个百分点。受欺骗区域作文冲撞,平均程度欺骗价格同比降临低12021元/平。公司有力的执行高可翻下的战术,2018年基址图新建3988万坪,同比增长93%。持续高启动,为年欺骗额提议丰足的供给,估计2019年总货值超4000亿,欺骗见识有成功希望的人持续增长。

持地节奏稍慢。,地价与房价之比持续公寓。受后半时房地产市场变凉冲撞,该公司的污辱收买快步轻微地舒适。,每年的万平新区,同比降临4%,征地1亿元,同比增长。持续的时间污辱欺骗面积比,比2017年低每一百分点,但与等等主流公馆企业单位比拟。平均程度底价2768元/套,地价与房价之比,保证人性能更强的的范围程度。近70%的新规划谎言一号、瞬间和第三层。,思索逐渐葬三、四级房地产市场,估计公司的后续规划将向第每一O使倾向于。,把污辱作为每一整数来拘押会尽量的有理。

融资产钱持续降临,放回购显示出宗教。在资产面烦乱的条款下,公司应用选票、公司债、ABS、花花公子约会、极短的超短波的期融资等融资器,不休拓宽融资灌渠,为继续迅速开展提议波动资产伴奏。最新极短的超短波的融资、中期票据的利息率仅为、6%,融资产钱持续降临。2018年11月,高管放230万股。,同时使中止2018岁末公司累计回购553万股,持续增持及回想彰显将要遭到报应开展宗教。

使充满提议:公司凭仗优良的逆圆状物拿地性能,有力的拓展一、二、三等用地,房地产市场复原产生的得意地效益,高欺骗增长和污辱评估为业绩R定居了根底。思索规划结算钻井速度和公允费用变化的利害,将公司2018-2020年EPS预测晋级至、( )元,眼前的股价相当于市盈率。、倍和倍,感光快的周转形式推进执行不休踏过意图,欺骗见识和同行次序持续发酵,有力的投产,伴奏后续高增长,所有物强烈推荐评级。

风险提词:1)2019年上半年在房地产市场超调而策略晚的未见松动风险;2)得意地现实发作的资产减值和不测赴约风险;3)公司有三四条再的线路安插规划。,三、四级房地产市场低迷,理由房地产市场风险指数的降临。。

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